中評社北京8月3日電／日本財務大臣片山皋月3日確認，日美兩國已聯合干預外匯市場，旨在應對近期日元匯率劇烈波動與混亂走勢。這是日美時隔15年再次聯合干預日元匯率。今年以來，日元匯率持續走弱。7月下旬，日元對美元匯率一度逼近1美元兌164日元。
新華社報導，美國總統特朗普早些時候表示，美國參與干預日元匯率是因為“日本一直對美國很好”。美國真的是因為“友誼”才向日本伸出援手嗎？日元匯率大跌對美國金融市場有什麼影響？美國“穩日元”究竟在穩什麼？
美債經不起日本“賣”
美國財政部長貝森特日前談及美日協調干預日元匯率時特別提出，希望美聯儲加大對其下轄外國央行與國際貨幣當局回購便利機制的支持。
為什麼要強調這個回購機制？所謂回購便利機制，在執行中往往是名為“購”，實為“貸”。該機制創立於2020年，允許通過抵押持有美債的方式，獲得短期流動性。通過這樣的方式，急需美元的日本可以不拋售美債就獲得穩定日元匯率的“彈藥”。
在這個操作中，關鍵是日本可以“不拋售美債”。
如果日本央行僅靠自身穩定日元匯率，就不得不把持有的美債“變現”，獲得美元流動性，才能賣出美元、買入日元穩定匯率。作為美債最大海外持有國，日本拋售美債不可避免會在市場上壓低美債價格、推高收益率。
近期，受地緣政治緊張、美國濫施關稅等因素影響，美國國債收益率面臨巨大上行壓力，推高美國政府融資成本。當前，美國各類國債收益率集體上行，10年期國債收益率達到2025年1月以來最高水平，30年期更是達到2007年以來高點。如果日本為了維持日元匯率在市場上集中拋售美債，美國金融體系將直接受到衝擊。
因此，從美國的角度看，穩定日元匯率不只是幫助盟友，更是為了防範海外最大債權國為穩定匯率而集中出售美債，降低美國債券市場和金融體系面臨的風險。
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